半岛综合体育（以下内容从华西证券《建筑材料行业周报：10月地产投资续承压，关注三大工程催化》研报附件原文摘录）
建材指数下跌，建筑指数上涨。本周建材指数下跌1.08%，建筑指数上涨0.90%，分别跑输沪深300指数0.57pct和跑赢沪深300指数1.41pct。行业目前处于周期底部位置。
水泥价格延续涨势，浮法玻璃小幅下跌。1）水泥：本周全国水泥平均价格377.23元/吨，环比上涨0.6%。价格回落的区域其幅度10-30元/吨；价格上涨的区域其幅度10-50元/吨。全国平均库存74.15%，较上周上升1.31pct；本周磨机开工率44.50%，较上周下降4.22pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2027.18元/吨半岛综合体育，较上周均价下跌44.00元/吨，跌幅2.12%；本周国内浮法玻璃库存3927万重量箱库存天数约19.11天。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计96280吨/日，环比增加1.05pct，较上周由增加转为平稳，价格方面3.2mm镀膜主流订单价格26.5元/平方米，环比持平，较上周由下滑转为平稳；2.0mm镀膜面板主流订单价格18-18.5元/平方米，环比持平，较上周由下滑转为平稳。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3200-3400元/吨不等，全国均价3304元/吨，较上周均价下降0.67%，同比下跌20.08%。5）电子纱：本周电子纱主流报价7800-8800元/吨不等。
投资和开工端持续承压，关注“三大工程”。据国家统计局，1-10月份，房地产开发投资95922亿元，同比-9.3%，跌幅比1-9月扩大0.2pct；施工面积822895万平方米，同比-7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，同比-7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，同比-23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，同比-23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，同比+19.0%半岛综合体育。其中，住宅竣工面积40079万平方米，同比+19.3%半岛综合体育。商品房销售面积92579万平方米，同比-7.8%，其中住宅销售面积下降6.8%。商品房销售额97161亿元，同比-4.9%，其中住宅销售额同比-3.7%。我们认为，后续需要重点关注房地产发展新模式：10月底召开的中央金融工作会议明确提出半岛综合体育，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。积极关注未来资金层面政策的催化带来市场预期的扭转作用。
推荐5条主线：万亿国债投资基建等、保障性住房+城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑数字化、建筑大央企和一带一路。
主线：万亿国债投资水利基建等。水泥、管道、规划设计、建工企业等受益。1）基本面角度来看，水泥目前价格回到2017年水平，未来随着需求改善供给侧亦有望出现改善，超跌的价格存在回升可能，龙头企业海螺水泥PB估值低，推荐海螺水泥、华新水泥等；2）主题投资角度出发，输水、排水和高标准农田建设领域的青龙管业、韩建河山、龙泉股份、东宏股份等PCCP管道、金属管受益。3）水利规划设计和空间测绘领域推荐华设集团，深水规院、测绘股份等产业受益；4）水利建设央企中国电建、中国交建等产业受益。
主线：保障性住房+城市更新+竣工链条成为未来主线。政策《关于规划建设保障性住房的指导意见》和《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成宏观目标，即改善民生，扩大内需。我们认为在保障性住房增加和城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树，亚士创能、凯伦股份、科顺股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向首推兔宝宝，箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推王力安防、坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业；同时，我们推荐建筑装饰幕墙头部企业亚厦股份、江河集团，行业触底回升，BIPV产业催化推进，装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期出清见底，金螳螂产业受益；
主线：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-10月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐关注施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份，鸿路钢构等受益，深城交产业收益。
主线：AI+建筑数字化。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；板块估值较低，首推设计总院、华设集团，华建集团、华阳国际等产业受益。
主线：建筑大央企资产重估和优势企业出海标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。
证券之星估值分析提示南 玻Ａ盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示北新建材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看半岛综合体育，股价合理。更多
证券之星估值分析提示箭牌家居盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示兔 宝 宝盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示金 螳 螂盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示东方雨虹盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示伟星新材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示亚厦股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
