半岛综合体育今天分享的是【建材行业深度报告：消费建材磨底，出口链亮眼】 报告出品方：海通证券
防水: 收入仍承压，提高应收账款管控。24Q1 房屋新开工面积和竣工面积表现均疲软，受此影响防水材料公司收入增长动能偏弱。东方雨虹、科顺股份 24Q1收入同比下降 4.6%、20.4%。防水企业盈利走出低谷，24Q1 防水板块企业净利润同比下降 14.6%bob半岛在线登录，其中东方雨虹实现 3.4亿元的净利润，24Q1板块净利率同比下降 0.4pct 至 4.4%bob半岛在线登录。防水板块应收账款周转天数连续数个季度下行。
管材: 收入下滑，低价格原材料红利释放bob半岛在线登录。24Q1管材板块收入 38.4 亿元、同比降 6.8%，其中塑料管企业收入 32.6 亿元、同比下降 10.5%，伟星新材、公元股份收入同比变动 11.2%、-22.1%; 2024Q1 低价格原材料红利继续释放，管材板块毛利率同比提升 0.5pct 至 24.2%，其中伟星新材毛利率同比提升 4.3pct 至41.5%、处于高位
瓷砖卫浴: 减值压力减小，收入、毛利率出现分化。2023 瓷砖卫浴收入 309 亿元、同比增长 2.4%，净利润由亏转盈至8.2 亿元，减值压力减小。2024Q1 瓷砖卫浴材料上市公司合计收入约达 47 亿元、同比降约 5.3%，蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居、瑞尔特收入同比分别变动约-25.7%、-11.6%、2.3%、32.3%;毛利率司比增约 0.7 个百分点至约 26.3%，其中蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居、瑞尔特同比分别变动约 2.0pct、1.7pct、-6.0pct、5.0pct，收入和毛利率出现分化。其他建材:分化显著、龙头韧性强。北新建材、三棵树bob半岛在线登录、亚士创能、坚朗五金免宝宝 2024Q1 收入同比分别变动 25.8%、0.6%、-40.0%、0.9%bob半岛在线登录、33.4%，分化显著。
新材料:24Q1 收入、净利率双降。陶纤、碳纤、药玻、玻纤棉、减隔震等为代表的新材料板块 24Q1 收入同比下降 3.0%; 净利润同比下降 12.4%至5.5 亿元，山东药玻同比增长 32.6%至2.2 亿元，表现较好。
出口链: 收入增速持续恢复，盈利仍处高位。美欧房地产景气度底部蓄力，然凭借我国强大的制造能力，建材出口为主的公司收入同比从低谷走出，23Q3 收入同比转正，23Q3-24Q1 实现较高的同比增长; 2024Q1 出口链公司盈利仍维持较高位置，净利率同比提升 2.1pct 至 13.8%.
