半岛综合体育10月8日（本周三）国家统计局发布地产数据，2023年1-9月房地产开发资金/开发投资完成额/新开工面积/施工面积/竣工面积/销售面积累计值同比-14.20%/-15.73%/-23.89%/-7.19%/+19.14%/-16.38%，环比1-8月同比增速变动-0.61/-0.41/+0.99/-0.03/+0.52/-0.52pct。在地产资金面仍偏紧的背景下，房企拿地和开工意愿仍较低；保交楼政策逐步推进，竣工端延续持续修复的态势；在居民收入预期和房价预期下降的情况下，地产销售尚未呈现显著回暖的趋势。我们认为短期内房地产开发投资或仍处于低迷态势，地产基本面或将持续筑底。短期来看，关注需求政策落地推动改善性需求脉冲回暖带来的波段投资机会，需持续关注高频地产销售数据，重点关注估值仍具备性价比的标的，受益标的：坚朗五金、旗滨集团、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树。中期来看，城中村改造有望支撑管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径，弹性推荐东方雨虹，稳健推荐伟星新材。持续关注水泥和药玻两个低估值板块：（1）从短期来看，在基本面和情绪面助推下，海螺水泥有望受益：（a）基本面，受益于成本支撑（煤价上涨）以及供给端加大错峰生产力度半岛综合体育，水泥价格逐步回暖；（b）情绪面，目前股市以存量资金为主且板块轮动较快，海螺水泥估值位于底部区间且具有高股息，在基本面阶段性回暖催化下，情绪有望助推估值弹性加速释放。（2）力诺特玻估值位于底部区间，安全边际较高；随着管制瓶产能落地，202H1公司营收已进入快速增长通道；随着模制瓶关联评审推进以及药玻产能逐步投产，2024-2025年业绩弹性有望加速释放。玻璃板块，随着进入旺季，下游需求修复节奏加快，但受民营房企结算方式的影响，下游加工厂商订单回暖节奏趋缓，需持续关注下半年玻璃需求释放弹性、玻璃生产商复产节奏以及纯碱项目投产节奏。受益标的：信义玻璃、旗滨集团。2023年是“一带一路”倡议提出十周年，也是新时代对外开放最重要抓手。新疆是中国向西开放的重要枢纽，随着一带一路利好政策频出，基建重大项目或将加快落地，对新疆水泥需求或有较强支撑。受益标的：青松建化、天山股份。“双碳”时代下，风电、光伏成为能源低碳转型的重要途径，受益于政策红利以及产业技术迭代，产业链景气度有望显著提升。2023年或是光伏、风电装机大年，碳纤维、电子纱将会受益于风电需求快速增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、中国巨石、中材科技。
本周（2023年10月16日至10月20日）建筑材料指数下跌3.84%，沪深300指数下跌4.17%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.34pct。近三个月来，沪深300指数下跌7.74%，建筑材料指数下跌6.36%，建材板块跑赢沪深300指数1.38pct。近一年来，沪深300指数下跌3.38%，建筑材料指数下跌6.67%，建材板块跑输沪深300指数3.29pct。
水泥：截至10月21日半岛综合体育，全国P.O42.5散装水泥平均价为310.05元/吨，环比上涨1.95%；水泥-煤炭价差为174.85元/吨，环比上涨3.51%；全国熟料库容比71.35%，环比下降0.32pct。
玻璃：截至10月21日，全国浮法玻璃现货均价为2152.29元/吨，环比上涨11.23元/吨，涨幅为0.52%；光伏玻璃均价为175.00元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为47.05元/重量箱，环比上涨1.18%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为32.88元/重量箱，环比上涨3.21%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为37.05元/重量箱，环比上涨1.06%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为102.90元/重量箱，环比持平。
风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。
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